NISA応援宣言

2024/05/31 17:50

　２０２４年１月にスタートした「新ＮＩＳＡ」によって、投資信託の積み立て投資を始めた人は少なくないだろう。２０２４年１月以来、投資信託の純資金流出入額は資金流入が継続し、例年に比べて流入額も増加している。まずは、資産運用を始めるということが大事だが、始めた後で次に気になるのは、「自分の投資は間違っていないか？」ということだろう。「もっと収益率の高い投資対象があるかもしれない」とか、「市場環境の変化に応じて柔軟に投資対象を見直していきたい」と考える人もいるだろう。新ＮＩＳＡで投資できる投資信託には、どのような種類があり、どんな違いがあるのか。「つみたて投資枠」の対象ファンドについて、「海外資産」の区分で、どのような投信が対象投信になっているか、全体像を俯瞰した。

　「つみたて投資枠」は、その名前のとおり、積立投資（定時定額投資）で投資信託を購入するコースだ。毎月の積立金額の上限は１０万円で、年間１２０万円まで収益非課税で投資できる。投資対象は、「長期・積立・分散投資に資する商品」として、主要な投資対象を株式として、信託期間は無期限または２０年以上、運用コスト（信託報酬等）も低コスト（指定インデックス投資信託の場合は、国内資産では年０．５％以下など）の条件をクリアした商品のみが投資対象になっている。２０２４年５月１５日時点で対象商品数は、「指定インデックス投資信託」で２３２本、「指定インデックス投資信託以外（アクティブ運用投資信託等）」が４９本、ＥＴＦが８本の合計２８９本になっている。

　「つみたて投資枠」の対象投資信託で海外資産の「指定インデックス投資信託」は、新興国を含む全世界株式を対象とした「ＭＳＣＩ　ＡＣＷＩ（オール・カントリー・ワールド・インデックス）」連動型が１４本、「ＦＴＳＥ　Ｇｌｏｂａｌ　Ａｌｌ　Ｃａｐ　Ｉｎｄｅｘ」が５本。先進国株式を対象とした「ＭＳＣＩ　Ｗｏｒｌｄ　Ｉｎｄｅｘ（または、日本を除くＭＳＣＩコクサイ・インデックス）」が２０本、「ＦＴＳＥ　Ｄｅｖｅｌｏｐｅｄ　Ａｌｌ　Ｃａｐ　Ｉｎｄｅｘ」が２本、「Ｓ＆Ｐ５００」が１６本、「ＣＲＳＰ　Ｕ．Ｓ．　Ｔｏｔａｌ　Ｍａｒｋｅｔ　Ｉｎｄｅｘ」が３本。新興国株式を対象とした「ＭＳＣＩ　Ｅｍｅｒｇｉｎｇ　Ｍａｒｋｅｔｓ　Ｉｎｄｅｘ」が１２本、その他新興国株インデックスが２本。そして、「指定インデックス投資信託以外」が２４本、ＥＴＦは５本で合計１０３本になっている。国内株式型の４７本と比較して対象商品数が多い。

　その対象投資信託の中で、最も純資産残高が大きいのは「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」の４兆６４１３億円だ。国内最大の公募インデックス投信である。米国を代表する株価指数である「Ｓ＆Ｐ５００（配当込み・円換算ベース）」に連動することをめざす。「Ｓ＆Ｐ５００」は、時価総額、流動性、業種等を勘案して選ばれたＮＹ証券取引所やＮＡＳＤＡＱに上場および登録されている約５００銘柄を時価総額で加重平均した指数で、米国株式市場全体の時価総額に対して約８０％をカバーし、米国市場全体を概ね代表している株価指数といえる。同インデックス投信の運用コスト（信託報酬）は年０．０９３５％（税込み）とインデックス投信の平均を大幅に下回る水準になっている。また、３年（年率）トータルリターンは２２．０４％と、非常に高い運用成績を残していることも大きな特徴だ。

　次に、残高が大きいのは「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　全世界株式（オール・カントリー）」の３兆４６７１億円だ。新興国を含む全世界株式を対象としたインデックス「ＭＳＣＩ　ＡＣＷＩ（配当込み・円換算ベース）」に連動をめざす。「ＭＳＣＩ　ＡＣＷＩ」は、「国内株式」と「先進国株式（ＭＳＣＩコクサイ・インデックス）」と「新興国株式（ＭＳＣＩ　Ｅｍｅｒｇｉｎｇ　Ｍａｒｋｅｔｓ　Ｉｎｄｅｘ）」に分解できる。同ファンドの２０２４年４月末基準の月報によれば、「国内株式」が５．５％、「先進国株式」が８４．１％、「新興国株式」が１０．３％という比率になる。国別には米国が６１．７％を占め、組み入れ上位１０銘柄も、マイクロソフト、アップル、エヌビディアなど米国企業が９銘柄を占め、台湾セミコンダクターが唯一第８位でトップ１０に入っている。米国株式の影響が強い指数だ。また、ここ数年は米国株の値上がりが市場全体をけん引していたため、パフォーマンス的には米国株の比率が６割ということで薄められて３年（年率）リターンは１７．９８％になっている。ただ、運用コストは年０．０５７２％（税込み）と国内で最低水準のコストになっている。

　そして、残高の３位は「ＳＢＩ・Ｖ・Ｓ＆Ｐ５００インデックスファンド」の１兆６５６９億円、次いで、「楽天・全米株式インデックス・ファンド」の１兆５４４１億円と１兆円超のファンドが続く。そして、第５位が「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　先進国株式インデックス」の７５４８億円など、上位を占めるのはインデックス投信ばかりだ。

　一方、対象投信のパフォーマンスを比較すると、過去３年（年率）トータルリターンでは、トップが「ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＦＡＮＧ＋インデックス」の２６．６５％だ。この投信は、米国のハイテク株を代表する「ＦＡＮＧ＋インデックス（フェイスブック＜メタ・プラットフォームズ＞、アマゾン、ネットフリックス、グーグル＜アルファベット＞、エヌビディア、ブロードコム、マイクロソフト、スノーフレイク、アップル、テスラという１０銘柄に均等投資する株価指数）」に連動することをめざすインデックス投信。第２位は、「ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＮＡＳＤＡＱ１００インデックス」の２２．６３％。「ＮＡＳＤＡＱ１００」は、ＮＡＳＤＡＱ市場に上場する時価総額の大きな１００銘柄で構成された指数。そして、アクティブ投信である「ｉＴｒｕｓｔ　インド株式」が２２．４％、「フィデリティ・米国優良株・ファンド」が２２．１２％だ。この後に、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」の２２．０４％が続いている。

　パフォーマンスをみると、米国株市場全体を表す「Ｓ＆Ｐ５００」は優れた運用成績を残しているが、よりハイテク株の比率が高い「ＮＡＳＤＡＱ１００」やハイテク株の代表銘柄で構成された「ＦＡＮＧ＋インデックス」の方がパフォーマンスが良いという結果だった。そして、「Ｓ＆Ｐ５００」よりもインド株投信の方がより高いリターンにつながっている。さらには、国内株式のアクティブ投信である「日経平均高配当利回り株ファンド」は、３年（年率）トータルリターンが３２．５５％と、海外資産のトップである「ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＦＡＮＧ＋インデックス」の２６．６５％を超える運用成績だったことを忘れてはならない。「コロナ・ショック」の２０２０年３月以降に、米国ハイテク株が大幅な上昇となって、株式投信のパフォーマンスは「米国株式」が最も高いリターンにつながりやすいという見方が強く、実際に、国内公募投信の中では「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」が最大の残高を持つまでに成長しているが、日本株やインド株など、米国株以外により優れた運用成績を残す投信があることを見逃してはならないだろう。

　海外資産に投資する対象投信では、「Ｓ＆Ｐ５００」と「全世界株式（オール・カントリー）」に連動するインデックスファンドに人気が集中している。ただ、パフォーマンスをみれば、必ずしも「Ｓ＆Ｐ５００」や「全世界株式（オール・カントリー）」に固執されることなく、もう少し広い視点で選ぶようにすれば、パフォーマンスの向上を目指すことが可能ということができそうだ。たとえば、「全世界株式（オール・カントリー）」に「ｉＴｒｕｓｔ　インド株式」や「日経平均高配当利回り株ファンド」を加えるという選択肢もあるだろう。インデックスベースでは新興国への投資比率は１０％に過ぎず、国内株式については５．５％しかない。もう少し、新興国や国内株式への投資比率を高めた方が、より高いリターンにつながるかもしれないなど、今後の世界市場の先行きをイメージしながら、自分自身の運用ポートフォリオを考えるという視点で考察する姿勢が重要だ。（グラフは、つみたて投資枠対象の海外株式ファンドのパフォーマンス）