NISA応援宣言

2024/07/11 18:50

　新ＮＩＳＡがスタートして６カ月が経過した。投資収益に対する非課税投資枠が１人あたり最大１８００万円に拡大、しかも、非課税期間に制限がない制度となって、２０代～４０代という若い投資家を中心に、「新ＮＩＳＡを使ったインデックスファンドの積立投資」が一種のブームのように広がっている。若い世代は、ＳＮＳ等を使って情報を共有化するため、注目する情報が偏りがち。新ＮＩＳＡに関しては「初心者はオルカン『ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　全世界株式（オール・カントリー）』の積み立て投資を実行せよ」という情報が多くの人を動かしたようだった。その結果、「オルカン」への資金流入額は２０２４年１月以降に激増し、毎月２０００億円前後の資金が流入。「オルカン」の純資産総額は前年末に約１兆８２０６億円だったものが、７月９日には４兆円を突破した。

　新ＮＩＳＡが投資のきっかけになれば、資産運用立国を国策の１つに置く政府の取り組みとしては大きな一歩といえる。日本では、預貯金による「貯蓄」の重要性は広く浸透しているものの、それに対して「投資」はおろそかにされてきた。むしろ、「投資」については、「資産を失う怖いこと」といったネガティブな受け止められ方をしてきた。その結果、「投資」について有用性が浸透している米国や英国などと比較して、国民の資産の成長率が低く抑えられ、相対的に日本国民が貧しくなってきている。新ＮＩＳＡの導入にあたって金融庁などが強調したのは、「１９９５年から２０１５年までの２０年間で米国の家計金融資産は３．１１倍、英国は２．２７倍になったにもかかわらず、日本は１．４７倍に過ぎない。家計に占める株式や投資信託の比率（間接投資も含む）が、米国４５．４％、英国３５．７％に対し、日本は１８．８％にとどまり、運用によるリターンが少ないためだ」ということだった。

　新ＮＩＳＡの創設で目的とされたのは、「少額資金による長期の積み立て投資の浸透」だった。この目標は、２０１８年１月にスタートした「つみたてＮＩＳＡ」の時から強力に推進され、「つみたてＮＩＳＡ」を引き継いだ新ＮＩＳＡの「つみたて投資枠」の対象ファンドでは、長期積立投資の対象商品として「低コストのインデックスファンド」が中核商品として位置づけられている。このような経緯から、新ＮＩＳＡを使った「投資」については、「低コストのインデックスファンドを使った、長期の積み立て投資」が王道として位置づけられている。長期の資産形成にふさわしいのは株式への投資ということは、多くの運用の専門家が推奨する方法である。そして、「インデックスファンド」は、代表的な株式に広く分散投資する商品であり、分散することによって投資リスクを低減させる効果がある。

　問題は、「インデックスファンド」は様々な種類があるため、どの「インデックスファンド」を選べばよいかということだった。これに対して、金融庁は明確な商品を指定していない。あえて言えば、「つみたて投資枠」の対象商品ということになるだろうが、その商品数は約３００本に達する。すべてを購入するわけにはいかないので、そこから商品を選ばなければならない。「何を選べばよいか」ということについて、若い世代が注目したのが「オルカン」だったのだ。「オルカン」は、先進国の株式を９割程度組み入れると同時に新興国の株式にも投資する。１０年、２０年という長期の投資を考えれば、現在の新興国の中から大きな成長を遂げる国や企業が現れるだろうから、長期の投資対象として新興国にも投資しておくメリットがあるという考え方だ。

　新ＮＩＳＡが始まって６カ月が経過した段階で、「オルカン」に投資成果を検証してみた。毎月１万円を積み立て投資した結果として、６月末時点で投資元本「６万円」に対し、「オルカン」の投資評価額は毎月月末の投資で「６万５７６０円」という結果だった。この６カ月間の「オルカン」のトータルリターンは２６．５２％だった。２０２３年は１年間のリターンが３０．４２％だったため、それを上回るペースで株価が上昇したということになる。過去５年の年率リターンが２０．２４％であるので、過去５年の平均を大幅に上回る非常に高い投資収益だった。

　新ＮＩＳＡは、非常によいタイミングでスタートしたといえるが、実際に投資した若い投資家の方々は、この結果をどのように受け止めているのだろうか？　「６万円を投資して５７００円か」という物足りない感想だろうか？　もし、１月１日の時点で６万円を投資していたら、約１万６０００円の収益が得られたことになるのだが、毎月１万円ずつの積み立て投資であるため、資産が増える効率は落ちる。もっとも、これは、過去６カ月間の間、ほぼ一本調子に株価が上昇したためにいえることで、株価が下落した場合は、反対に積み立て投資をしたことによって下落率が抑えられたという結果になる。あるいは、５７００円という投資収益は、預貯金の利息（普通預金金利０．０２％で計算すると半年では５万円の預金に対して５円）と比較すると莫大な収益だと感動しただろうか？

　また、「オルカン」以外の商品を選んでいたら、当然収益率は変わっていた。たとえば、「つみたて投資枠」の対象ファンドの中で、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」を選んでいたら、半年のリターンは３０．９２％だったので、一段と良かった。「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　先進国株式インデックス」だと２７．４８％、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　新興国株式インデックス」は２１．４３％、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　国内株式（日経平均）」だと１９．２２％という結果だった。投資するインデックスファンドが異なれば、当然、投資収益も異なる。新ＮＩＳＡスタート以降の６カ月間では、代表的なインデックスファンドでは米国株式のパフォーマンスが最もよかったという結果だった。

　同じ米国株式でも「ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＮＡＳＤＡＱ１００インデックス」は半年で３３．１２％、「ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＦＡＮＧ＋インデックス」だと４７．１９％であった。また、「つみたて投資枠」を離れて「成長投資枠」で探せば、アクティブファンドなども含めて、より高いリターンを得られたファンドがある。「野村　世界業種別投資シリーズ（半導体）」は７４．８６％、「トルコ株式オープン『愛称：メルハバ』」は５３．３３％など、短期間で大きな値上がりを実現したファンドがある。「成長投資枠」にまで対象を広げると、対象ファンド数が２０００銘柄近くにまで増えるため、その中から投資先を選ぶということになると一段と困難を感じることになるかもしれない。ただ、投資対象は１つだけではなく、探せば魅力的なファンドに巡り合えるということが重要だ。また、これらの成果は、半年、１年という期間ではなく、１０年、２０年という長期で「判断することもまた重要だ。（グラフは、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　全世界株式（オール・カントリー）」の積み立て投資の実績）