NISA応援宣言

2024/06/05 17:45

　２０２４年１月にスタートした「新ＮＩＳＡ」によって、投資信託の積み立て投資を始めた人は少なくないだろう。２０２４年１月以来、投資信託の純資金流出入額は資金流入が継続し、例年に比べて流入額も増加している。まずは、資産運用を始めるということが大事だが、始めた後で次に気になるのは、「自分の投資は間違っていないか？」ということだろう。「もっと収益率の高い投資対象があるかもしれない」とか、「市場環境の変化に応じて柔軟に投資対象を見直していきたい」と考える人もいるだろう。新ＮＩＳＡで投資できる投資信託には、どのような種類があり、どんな違いがあるのか。「つみたて投資枠」の対象ファンドについて、「バランス型」の区分で、どのような投信が対象投信になっているか、全体像を俯瞰した。

　「つみたて投資枠」は、その名前のとおり、積立投資（定時定額投資）で投資信託を購入するコースだ。毎月の積立金額の上限は１０万円で、年間１２０万円まで収益非課税で投資できる。投資対象は、「長期・積立・分散投資に資する商品」として、主要な投資対象を株式として、信託期間は無期限または２０年以上、運用コスト（信託報酬等）も低コスト（指定インデックス投資信託の場合は、国内資産では年０．５％以下など）の条件をクリアした商品のみが投資対象になっている。２０２４年５月１５日時点で対象商品数は、「指定インデックス投資信託」で２３２本、「指定インデックス投資信託以外（アクティブ運用投資信託等）」が４９本、ＥＴＦが８本の合計２８９本になっている。

　「つみたて投資枠」の対象投資信託で株式と債券など資産を分散して投資するバランス型の「指定インデックス投資信託」は、国内型の「２指数（株式＋ＲＥＩＴ）」で２本、「３指数（株式＋債券＋ＲＥＩＴ）」で２本。海外型の「２指数」が６本、「３指数」が５本、「４指数」が２４本、「５指数」が２本、「６指数」が２０本、「７指数」が８本、「８指数」が３３本、「９指数」が１０本、「１０指数」が２本。そして、「指定インデックス投資信託以外」でバランス型は１７本、ＥＴＦはなしで合計１３１本になっている。「４指数」は国内外の株式と債券で４資産に分散するタイプ、「８資産」は、国内・先進国・新興国の株式と債券の６資産に加えて、内外のＲＥＩＴを加えた８資産に投資するファンドが一般的だ。国内株式型の４７本、海外株式型の１０３本よりもバランス型は数が多いが、「ターゲット・イヤー・ファンド」が５年刻みのターゲット年で５～６本束になって対象投信になっているなど、シリーズ化された商品が多いために本数が多くなっている。

　その対象投資信託の中で、最も純資産残高が大きいのは「セゾン・グローバルバランスファンド」の４８８０億円だ。株式型のファンドと比較すると、バランス型は全体的に残高が小さくなっている。同ファンドは、国内外の株式や債券に投資するインデックス型の外国投資証券への投資を通じて世界３０カ国以上の株式、および、１０カ国以上の債券に実質的に分散投資する。原則として株式と債券への投資比率は５０％ずつとする。３年（年率）トータルリターンは１１．３７％とバランス型の中では高いパフォーマンスとなり、運用コスト（信託報酬）も年０．５５９９％（税込み）と比較的低い水準に抑えてある。次に大きいのは「世界経済インデックスファンド」で残高は３１５９億円だ。同ファンドは、原則として株式と債券への投資比率を５０％ずつとして、地域別の組み入れ比率をＧＤＰ（国内総生産）総額の比率を参考に決定する。たとえば、ＩＭＦの世界経済見通しの２０２３年１０月のデータでは、先進国（除く日本）５５％、日本が１０％、新興国が３５％という割合であったため、それに応じて株式と債券の地域別投資比率を決定している。こちらも、３年（年率）リターンが１０．２９％と２ケタを確保し、運用コストは年０．５５％（税込み）と比較的低い。

　そして、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」が第３位で残高は２７８５億円。国内・先進国・新興国の株式と債券、そして、内外のＲＥＩＴという８資産に均等に資産配分する。３年（年率）リターンは８．２１％と劣るが運用コストは年０．１４３％とバランス型の中では非常に低い。第４位は「のむラップ・ファンド（積極型）」で残高は２５３７億円。国内外の株式やＲＥＩＴ、そして、債券にバランス投資し、その時々の経済情勢に応じて資産配分比率を柔軟に見直す運用をするバランス型のアクティブファンドだ。「のむラップ・ファンド」には「保守型」から「積極型」まで５段階のリスクに応じたコースがあり、「積極型」は最もリスクが高いコースで、株式やＲＥＩＴなどリスク商品への投資比率が８０％弱の水準になっている。過去３年（年率）リターンは１２．９８％とバランス型の中では高い。運用コストは年１．５１８％（税込み）と比較的高い水準になっている。バランス型を選ぶ場合には、パフォーマンスの水準と運用コストの水準等を良く比較して選ぶようにしたい。

　一方、対象投信のパフォーマンスを比較すると、過去３年（年率）トータルリターンのトップが「ハッピーエイジング２０」の１７．８５％だ。この投信は、国内外の株式と債券に分散投資するが、株式への投資比率を９０％としてシリーズ５ファンドの中で最も積極的にリスクを取る運用を行う。運用コストは年１．６１７％（税込み）でやや高い設定になっている。次に、「ターゲット・デート・ファンド（ベーシック）２０６０」が１６．７％になった。国内外の株式や債券に投資するが、ターゲット・デートとした２０６０年に向けて徐々に株式への投資比率を小さく、債券への投資比率を高くして安定運用にしていく運用を行う。２０２４年３月末時点ではターゲット・デートまで３５年以上という長い期間があるため、株式への投資比率が９７．５％とほぼ株式だけのポートフォリオの内容になっている。運用コストは年０．３６９６％（税込み）と比較的低い。そして、第３位は「ＮＺＡＭ・ベータ　米国２資産（株式＋ＲＥＩＴ）」で１６．６３％。米国株式と米国ＲＥＩＴに均等に投資する。運用コストは年０．４０７％だ。

　バランス型のパフォーマンスは、株式やＲＥＩＴなどのリスク資産に投資している比率が高いほど、株価が上昇している局面では高いリターンになっている。上位３ファンドは、リスク資産への投資割合が９０％以上のファンドばかりになった。株式１００％のファンドよりもややパフォーマンスが劣る結果になっている。ただ、これは２０２４年まで株価が日米欧ともに史上最高値を更新するという株高局面にあったことが背景にある。当然、これまでとは逆に株安局面となれば、株式への投資配分が高いファンドほど、マイナス方向に大きく動くことになる。現在のパフォーマンスだけで将来を決めてしまうわけにはいかないという点は留意したい。

　また、２０２０年３月の「コロナ・ショック」によるロックダウン（都市封鎖）などによって世界経済が麻痺した状態を復活させようと、世界的に「ゼロ金利政策」を実施して金利水準を低く誘導したため、ここ３年あまりにわたって債券への投資は非常に難しい局面にあった。金融政策の正常化に向けた調整が各国で行われており、今後は債券投資の魅力も復調してくる見通しだ。これまでの株式優位の市場でバランス型投信の人気が離散してしまっていたが、今後は株式一辺倒の流れが変化していく中で、バランス型の復権も進むと期待されている。株式が良くても悪くても安定的な運用成績が期待できるバランス型は、資産運用のコアとして使われてきただけに、改めてその効用について研究したい。（グラフはつみたて投資枠のバランス型ファンドの過去３年間のパフォーマンス）